一体化联运减少了业绩波动

    作者:今年会jinnianhui  日期:2026-02-12  浏览:  来源:今年会官网

  煤炭公司里面,大概有五个大公司发布了2025年业绩预告,中国神华是最大煤炭公司也是第六大发电公司,净利润也下滑了7.2%~15.7%;五大发电公司里面,大唐发电发布了业绩预告,净利润大幅增长了51%~73%。

  潞安环能,公司预计,2025年公司净利润为10.8亿~13.2亿,同比下降46.12%~55.92%,上年度净利润为41.07亿。山西焦煤,公司预计,2025年公司净利润为9.71亿~13.58亿,同比下降56.30%-68.75%,上年度净利润为31.08亿。淮北矿业,公司预计,2025年公司净利润为14.95亿左右,同比减少69.21%,上年度净利润为48.55亿。冀中能源,公司预计,2025年公司净利润为4.7亿~6.3亿,同比下降47.86% -61.10%,上年度净利润为12.08亿。

  中国神华去年利润也下降了。公司预计,2025年公司净利润为495亿~545亿,同比下降7.2%~15.7%,上年度净利润为586.71亿。2025年,神华煤炭产量3.321亿吨,同比下降1.7%,煤炭销量4.309亿吨,同比下降6.4%;发电量2202亿度,同比下降3.8%,总售电量2070亿度,同比下降3.9%。

  上海电力,公司预计,2025年公司净利润为25.11亿~29.88亿,同比增长22.71%~46.03%,上年度净利润为20.46亿。京能电力,公司预计,2025年公司净利润为33.07亿~38.19亿,同比增长91.90%~121.64%,上年度净利润为23.59亿。

  五大发电集团中,大唐发电出了业绩预告。公司预计,2025年公司净利润为68亿~78亿,同比增长51%~73%,上年度净利润为45.06亿。大唐电力,是国内五大发电集团之一,按照2024年发电量算,公司在国内发电公司中排第四。

  煤炭公司与火电公司有点像是跷跷板的两边,煤炭是火力发电的原材料,因此煤炭价格平稳,煤炭公司与火电公司利润都相对平稳,但是一旦出现动,则1)煤炭价格大涨-煤炭公司利润大增-火电公司下跌;2)煤炭价格大跌-煤炭公司利润大降-火电公司利润大增。

  为此,大型煤炭巨头开始转向“煤电联运”,神华就是最好的例子,神华的业务主要是:煤炭-电力-铁路运输-航运/港口-煤化工。煤炭-电力,一体化联运减少了业绩波动。

  煤炭下游需求主要是两个,一是作为火力发电的原材料,二是作为炼钢水泥等行业的动力来源。所以,煤炭销量主要取决于火力发电情况和钢铁水泥等行业的景气度。供给方面,一是国内煤炭公司开采,二是海外市场进口量。

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